京東物流走向獨(dú)立，以子公司形式運(yùn)營，我在去年京東Q3財(cái)報(bào)公布時(shí)作出過預(yù)判。在去年京東物流品牌發(fā)布會上，也曾就此向京東集團(tuán)高級副總裁、京東商城運(yùn)營體系負(fù)責(zé)人王振輝詢問過。
我的主要判斷依據(jù)是：跟阿里一樣，京東經(jīng)過多年發(fā)展，平臺體量已達(dá)相當(dāng)規(guī)模，業(yè)務(wù)日益多元，生態(tài)效應(yīng)開始釋放，內(nèi)部沉淀下來的技術(shù)、物流、金融等基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)，已有明顯溢出效應(yīng)，它需要將豐裕的服務(wù)能力獨(dú)立出來，延伸到更廣的市場。
為何選在此刻獨(dú)立?這一定有內(nèi)外部條件成熟度的問題。
去年，品牌獨(dú)立時(shí)，王振輝給我的答案是：一是基于行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀，市場條件具備，但公司還沒“計(jì)劃”;二是必須保證用戶體驗(yàn)。還沒“相應(yīng)計(jì)劃”，應(yīng)該是沒到正式披露時(shí)刻吧，第二條其實(shí)是“品質(zhì)電商”保障，也說得過去。
但我個人判斷，此刻獨(dú)立與否，應(yīng)該還有多重原因：它不但事關(guān)京東集團(tuán)的組織與管理的進(jìn)化、業(yè)務(wù)升級，更是事關(guān)京東財(cái)報(bào)與市值管理。當(dāng)然，它也決定著京東未來10年甚至更久的戰(zhàn)略愿景的實(shí)現(xiàn)。
我逐一來說。
一、京東組織結(jié)構(gòu)、管理的進(jìn)化，涉及業(yè)務(wù)升級、商業(yè)模式重塑：
這個階段，你會發(fā)現(xiàn)，在集團(tuán)組織架構(gòu)上，京東有些阿里的影子了，就是它的組織管理整從集中走向扁平，核心業(yè)務(wù)開始子公司化，并開始逐步獨(dú)立，未來也可能形成類似阿里的“履帶戰(zhàn)略”。
把這動向與前不久廖建文加盟京東擔(dān)任首席戰(zhàn)略官結(jié)合來看。應(yīng)能體會到京東組織管理體系在升級。它會伴隨業(yè)務(wù)的升級與整個商業(yè)模式重塑。接下來，它應(yīng)該還會有其他板塊的人事調(diào)整，面孔或與阿里更近。
京東物流獨(dú)立，正是這動向的落地，比之前京東金融獨(dú)立更具戰(zhàn)略價(jià)值。它幾乎可將集團(tuán)所有戰(zhàn)略資源整合其中，決策相對獨(dú)立。這意味著，未來它雖不能脫離集團(tuán)，但一定有“出京東記”的能力，否則就沒意義。
京東物流已長達(dá)10年，在中國電商業(yè)有它的戰(zhàn)略價(jià)值。它能提供一體化供應(yīng)鏈方案、物流云和物流科技、數(shù)據(jù)、跨境物流、快遞與快運(yùn)全方位服務(wù);有線上線下渠道、供應(yīng)鏈金融和保險(xiǎn)服務(wù)，是目前全球唯一擁有中小件、大件、冷鏈、B2B、跨境和眾包六大物流網(wǎng)絡(luò)的企業(yè)。如果再結(jié)合全球網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)充，5年成為中國供應(yīng)鏈解決方案領(lǐng)導(dǎo)者、年收入過千億的物流科技服務(wù)商，應(yīng)該算不上吹牛。
二、涉及京東成本、財(cái)務(wù)與市值管理。
這層比較隱秘一些。
京東體量已經(jīng)很大，業(yè)務(wù)多遠(yuǎn)，戰(zhàn)略落地之后，各板塊業(yè)務(wù)模式會更清晰，讓投資人看到它的成長性，有利于京東上市公司的市值管理。過去許多業(yè)務(wù)都放在一個垂直、集中的體系，攪和一起，各板塊獨(dú)立估值互相影響，很難看清投資價(jià)值。
要看到這一面：京東物流既是京東各項(xiàng)戰(zhàn)略實(shí)現(xiàn)的保障，同時(shí)也是一個巨大的吞金獸。這是一個巨大的成本中心。如果只放在京東集團(tuán)體系，它很難有規(guī)模效益，而它的持續(xù)投資與擴(kuò)張，也將持續(xù)吞噬京東有限的利潤，導(dǎo)致虧損。過去多年，如果拋開這部分，京東確實(shí)早就應(yīng)該盈利。但這種假設(shè)毫無意義，一個企業(yè)畢竟需要面向未來。
獨(dú)立出去，就能為京東上市公司相對隔離開，為后者盈利創(chuàng)造條件。當(dāng)然它需要獨(dú)立造血才能走下去。我預(yù)言接下來，京東物流一定會引入外部資本，否則看它擴(kuò)充的愿景，以一己之力，實(shí)在難以支撐。
在去年阿里與蘇寧參與投資的易果生鮮案中，后者創(chuàng)始人就公開渲染，接下來幾年，中國乃至全球會有物流領(lǐng)域的軍備競賽。我相信，京東物流此刻獨(dú)立出來，有它的緊迫性。
這個符合趨勢，但局面確實(shí)也不樂觀。因?yàn)椋〇|集團(tuán)不可能完全放棄對京東物流的掌控，這是它的生命線，也就決定了它的成本負(fù)擔(dān)很難徹底消除。隨著京東GMV增幅放緩，倉儲面積增長也在放緩，隨著物流從城市走向農(nóng)村，落地全球，它的成本管控會遭遇巨大挑戰(zhàn)。未來多年，劉強(qiáng)東仍會為此焦心。
這是我對京東物流子集團(tuán)獨(dú)立的價(jià)值預(yù)判。另外，它的商業(yè)模式還隱含其他三重風(fēng)險(xiǎn)：
一是規(guī)模化覆蓋隱含的履約成本壓力。
2016年Q4，京東物流配送5.06億單，履約成本62.1億元，平均每單12.3元。整個2016財(cái)年，京東物流總共配送15.93億單，履約總成本210億，平均每單13.2元。無論投建多少設(shè)備、設(shè)施，最后1公里必須有快遞員跑。而人口紅利的消失，快遞業(yè)人力成本上升壓力很大。雖然劉強(qiáng)東非常關(guān)心快遞員，要保證他們的收入“比縣長高”，它的履約成本壓力會繼續(xù)提升。
京東物流提到了一些智能要素，比如無人機(jī)送貨等。規(guī)模化應(yīng)用還很難。這不是硬件終端問題，而是這背后涉及到ICT基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。隨著渠道下沉，越是偏遠(yuǎn)的地區(qū)，這種設(shè)施就越難。這些困惑，決不是京東一家所能解決的。
長遠(yuǎn)來看，即便京東物流規(guī)模再擴(kuò)大一倍，履約成本下降空間也極為有限，不降反升的可能也是存在的。
二是競爭風(fēng)險(xiǎn)。京東物流能提供非常完整的物流供應(yīng)鏈解決方案，并涉及最后的快遞環(huán)節(jié)。但恰恰這個環(huán)節(jié)，可能會為它帶來一些麻煩。
京東物流走向獨(dú)立，它一定會努力構(gòu)建服務(wù)于更多品類的物流生態(tài)。在運(yùn)營壓力下，對于POP平臺商家，它可能會慢慢強(qiáng)制選用京東物流。如此，它將與“三通一達(dá)”、順豐等發(fā)生持續(xù)交火。
劉強(qiáng)東今天說，京東物流與這類公司的交集不大，是合作伙伴而不是競爭關(guān)系。這當(dāng)然是它要追求的部分，但要真正做到，幾乎不太可能。
因?yàn)椋?ldquo;三通一達(dá)”、順豐們也在走出單一的模式，持續(xù)逆向整合，協(xié)同更多上下游供應(yīng)鏈伙伴，建立自己的生態(tài)。何況它們都是上市公司，來自投資人與股價(jià)的壓力，可能會讓它們持續(xù)邁入京東的一些地盤，從而加劇博弈，沖擊京東物流垂直整合的價(jià)值鏈。而京東物流不排除借市場地位對第三方商家形成威懾，將成本轉(zhuǎn)嫁為后者。由于京東物流通暢優(yōu)先保證自營部分入倉，對第三方商家，往往會將訂單匯聚到倉集中發(fā)貨，導(dǎo)致體驗(yàn)不佳。這也是王振輝當(dāng)初擔(dān)心的部分。
京東物流成立10年，虧損嚴(yán)重，獨(dú)立后，或許會尋求財(cái)務(wù)或戰(zhàn)略投資。但這個過程里，它很難完全甩脫過往通過賬期保障現(xiàn)金流的行動，它必須盡快形成造血功能。如此，它也才能獲得潛在投資人的青睞。
三、品控風(fēng)險(xiǎn)。
京東物流的獨(dú)立，一大核心訴求是“開放”，它也順應(yīng)著京東集團(tuán)幾年來走出自營走向開放生態(tài)的趨勢。但是，這個里面同樣隱含風(fēng)險(xiǎn)：開放生態(tài)意味著品類的豐富以及品質(zhì)管控的壓力。
當(dāng)京東物流在集團(tuán)集中管控之下，雖然受限，但是品質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)更有保障，而如今獨(dú)立出來，它將為自身獨(dú)立的規(guī)模奮斗，事關(guān)它的成本與利潤時(shí)，可能會在品控方面遭遇更多考驗(yàn)。我不能妄猜它會出一些問題，但我相信這個環(huán)節(jié)挑戰(zhàn)一定不小。
而這一方面，也是王振輝去年回答我上述問題時(shí)傳遞的信息。京東物流獨(dú)立，確實(shí)事關(guān)京東整個生態(tài)平臺服務(wù)體驗(yàn)的成效。
確實(shí)，京東物流有許多風(fēng)險(xiǎn)與陰影的部分。但我們還是祝福它有光明的未來。與菜鳥網(wǎng)絡(luò)一樣，它們都是構(gòu)建中國乃至全球新零售體系的核心元素。它們的路徑不一，恰恰證明了中國這個龐大的經(jīng)濟(jì)體的復(fù)雜、活躍、生動，它能容納更為多元的商業(yè)模式。雙方會有持續(xù)的競爭，但隨著京東物流的獨(dú)立，未來，雙方說不定在局部會生成有趣的競合關(guān)系。
最后，我也再度斷言，隨著菜鳥網(wǎng)絡(luò)生態(tài)在全球落地，隨著京東物流走出集團(tuán)集中管控，走向獨(dú)立、開放，在豐富的大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能以及新型ICT等要素支撐下，整個社會的基礎(chǔ)設(shè)施之間會發(fā)生更大規(guī)模的鏈接、融合，從而生成更大范圍的商業(yè)形態(tài)。
上海棟彤物流有限公司，是上海市一家綜合性的網(wǎng)絡(luò)化、信息化、現(xiàn)代化物流公司，公司成立于2007年，注冊資金200萬元，公司自成立以來，一直秉承“客戶至上、服務(wù)第一“的經(jīng)營理念，現(xiàn)已成為組織健全、經(jīng)驗(yàn)豐富、設(shè)施完善、具有較大影響力的專業(yè)化、信息化的上海物流公司。
